信息时报讯（记者 潘敬文）“昨日你爱理不理，明天你高攀不起。”这句流行语，说的就是一众“拟IPO”的新三板企业。据同花顺数据统计，目前有多达325家新三板企业公告“拟IPO”。在很多投资者眼里，这些“拟IPO”的新三板企业是即将变成天鹅的“丑小鸭”，但有专家警告，不少企业不过是被过度包装来融资的“真丑小鸭”。

　　超300家企业拟IPO

　　在新三板挂牌企业创新高的同时，大批新三板企业正在排队IPO。据同花顺数据统计，目前已有325家企业公告了“拟IPO”。其中，有10家处于“董事会通过”阶段，21家处于“股东大会通过”阶段，处于“接受辅导”阶段的企业则多达267家。

　　据统计，这325家“拟IPO”企业中，有一半是创新层企业。其中不乏妈妈网、南京证券等较优质企业。截至昨日，最新两家公告“拟转IPO”的新三板企业，分别为视纪印象和华特气体。

　　“融资功能得不到，政策红利不多，监管条例却越来越多。”有不愿具名的广州本地新三板企业负责人向记者表示，最近越来越多新三板企业希望IPO，其实也是迫于无奈。目前很多新三板企业融资没有融到，但内部和外部的监管成本越来越高，这是不少企业排队IPO的原因。“比如创新层服务费，又增加了8万~15万，收费增加太猛。”他说。

　　警惕为IPO过度包装

　　“这300多家新三板企业谋求IPO，大致可分为两种情况。一种是‘货真价实’的谋求IPO，另一种是‘虚张声势’的谋求IPO。”深圳新三板咨询机构“三板虎”董事长罗艺强向记者表示，新三板市场融资难，由此就催生了大量“第三方融资中介平台”，而大量“拟IPO”则是这些中介平台包装的结果。

　　罗艺强表示，为达成最终融资成功的目的，就必须对新三板企业进行“包装”。在无法“包装”财务数据的情况下，就只能包装“高科技”、“贫困县”、IPO等利好概念。这其中IPO是最好的一个噱头，再加上大股东的“对赌协议”，然后再以折扣价卖给投资人。“在IPO这种‘包装’下，往往能够融资成功。”罗艺强说，这才是近期大量新三板企业谋求IPO的根本原因。

　　罗艺强认为，事实上这种被过度“包装”的企业是否能IPO，存在着极大的不确定性，具有极大的投资风险，“比如‘公司必须IPO成功，否则大股东就要承担对赌失败的风险’这一条。实际上，在合同条款中会增加‘由于政策原因导致无法IPO’等豁免责任条款，所谓的‘对赌协议’，最后都无法追究责任。”

　　投资熟悉的企业比较好

　　资深新三板投资人周运南向记者表示，他在选择新三板IPO概念股时，一般有两种途径。第一种途径，是通过朋友关系，投资自己熟悉或朋友熟悉的新三板拟IPO企业，“因为信息比较真实全面”，“知根知底，投资额会相对较大”。第二种途径，是直接从二级市场买入或参与定增。

　　周运南承认，即使对于他这种资深新三板投资人，第二种途径“全凭自己对企业基本面的判断，风险较大”，“投资额较少，投机性较强”，适时“落袋为安”。

　　周运南表示，投资者可以把“拟IPO”企业股东是否存在大量及持续减持行为，作为一个判断真假IPO的参考。相对于股东在宣布上市辅导后没有减持的企业来说，对那些数量较多、比例较大、多个股东持续减持的拟IPO挂牌企业，要谨慎对待。

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